在秋高气爽的日子里，房地产市场仍然如火如荼。在房地产继续火爆的同时，各种限购、收紧政策相应出台。
房企公司债被收紧
近日，有媒体报道，上海证券交易所实施房地产公司债券审核新政，收紧了公司债相关条件。此外，深圳证券交易所也将于近日发布监管问答。
上交所房企公司债审核新政主要为调整发债准入门槛和进行分类管理。
准入门槛为主体评级AA级及以上，且满足四个条件：（1）境内上市公司；（2）省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的的房企；（3）以房地产为主业的央企；（4）中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。
参照上述准入标准后，若房企被准入，则对发债房企进行分类管理。
分类指标共有5项，分别为：（1）最近一年末总资产小于200亿元；（2）最近一年末营业收入小于30亿元；（3）最近一年末扣除非经常性损益后净利润为负值；（4）扣除预收账款后资产负债率大于65%；（5）存货中，开发产品、开发成本、土地储备于三、四线城市占比大于50%。
上述分类指标，若触发一项及以内为正常类，触发两项为关注类，触发三项及以上为风险类。
对于正常类，上交所会给予正常审核；对于关注类，需要更详细的信息披露，细化到项目具体细节，明确一些契约条款或增信；对于风险类，原则上不受理，需要增信达到AA+及以上再按照关注类审核的要求进行审核。
知情人士称，该新政内容目前还在研究讨论，还未最终确定。而此前对于房企公司债券的审核没有明确的限制。
为何要收紧房企公司债？
今年以来上市房企发债融资动作频繁，截至目前发债规模逼近万亿。业内分析认为，依赖高负债激进拿地或并购扩张的房企正在累积风险。一方面，融资渠道或将收紧；另一方面当房价下调，绝大部分房企将面临空前的资金压力。
据Wind统计数据显示，2016年前8个月，房地产行业上市企业的债券发行量共990只，超过2015年全年总数。截至9月19日，发行规模已经突破9600亿元，为2015年同期的三倍以上。
一位业内人士分析指出，依赖资金杠杆激进拿地、大举扩张的上市企业正在累积风险。一方面监管层正在逐渐释放收紧银根的信号，这意味着房地产企业普遍采取的“借新偿旧”模式将难以为继；另一方面，尽管当前全国范围的大中城市房价仍在上涨，但是一旦进入价格下行通道，将有八成左右的企业面临财务压力。
值得一提的是，证监会在7月末表示，不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充，募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。业内认为，这意味着监管层正在收紧房企的融资渠道。
